Tener los conocimientos necesarios para valorar una empresa es de gran relevancia para comprar o vender una compañía. Ya os hemos explicado los diferentes métodos de valoración, pero otro elemento a tener en cuenta es el EBITDA.
En la actualidad es común en este tipo de transacciones escuchar que una empresa vale tantas veces su EBITDA. ¿Pero qué significado tiene esta frase? Sigue leyendo y descúbrelo.
¿Qué es el EBITDA de una empresa?
El término EBITDA son las siglas en inglés Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation & Amortization. Es decir, es el beneficio antes de impuestos, intereses, depreciaciones y amortizaciones.
El propósito del EBITDA es obtener una imagen fiel de lo que la empresa está ganando o perdiendo en el núcleo del negocio. No forma parte del resultado de una Sociedad pero sí sirve, para conocer rápidamente la rentabilidad de un negocio. ¿Por qué es tan útil? Porque este ratio es una muestra de la capacidad que tiene la empresa para generar riqueza independientemente de circunstancias que no dependen del negocio -financiación, impuestos, etc.-.
¿Qué son los múltiplos en una empresa?
La valoración por múltiplos de una empresa consiste en estimar el valor de una compañía a partir de múltiplos obtenidos de sociedades comparables. Para que sea un método útil deberá haber un número representativo de empresas comparables con la que se quiera valorar.
El ratio escogido para este cálculo puede ser el EBITDA. Aunque nos centraremos en este, no es el único que se utiliza. Otros ratios usados son el EBIT, la cifra de negocio o el beneficio neto.
¿Qué es el múltiplo de EBITDA?
Como ya hemos visto, el EBITDA es uno de las ratios que podemos utilizar para realizar una valoración por múltiplos. Si bien es cierto que existen métodos de valoración de empresas más recomendables, utilizar los múltiplos de EBITDA tiene una ventaja competitiva respecto al resto: la rapidez.
El múltiplo de EBITDA compara el valor de una empresa contra su flujo operativo sin considerar su estructura financiera. Pero para que sea útil es necesario compararla con el múltiplo de otros negocios de su industria y no con distintos sectores. ¿Cómo se traduce esto?
Con un ejemplo se entenderá mejor. Imagina una empresa relacionada con el turismo cuyo valor equivale a 8 veces su EBITDA; este dato solo tendrá valor si lo comparamos con otra compañía de su sector si también conocemos su EBITDA. En cambio, no tendría ningún sentido hacer la comparación con un negocio de otra industria como, por ejemplo, una compañía dedicada al sector del vino.
¿Qué múltiplo es mejor para valorar una empresa?
Elegir un múltiplo determinado dependerá de con qué intencionalidad lo hagas. En el caso del EBITDA su principal razón de ser es la rapidez con la que puedes hacer los cálculos. Además, para el comprador también puede servir para realizar una estimación de cuántos años le llevaría recuperar la inversión.
Tanto si tu objetivo es comprar una empresa como venderla, debes saber que es habitual encontrar una valoración por múltiplos de EBITDA, ya que es una forma muy sencilla de presentar la transacción. Sin embargo, lo más habitual es que en los estudios internos se hayan apoyado en otros sistema de valoración más complejos.
Por ello, la mejor manera de asegurar un cálculo correcto del valor de tu empresa y no cometer errores es apoyarte en expertos. Ellos sabrán qué sistema de valoración se ajusta mejor a tus necesidades.
¿Cómo evaluar por múltiplos?
Los pasos para evaluar mediante múltiplos son los siguientes:
- Conoce las magnitudes financieras del negocio: apóyate en las cuentas de pérdidas y ganancias y también del plan de negocio o de las proyecciones de la Sociedad.
- Muestreo de empresas comparables: para que sea útil, las compañías deben ser lo más similares posibles -sector, negocio, perfil, situación geográfica, etc.-.
- Busca una Sociedad que se pueda calcular: es decir, que puedas calcular los múltiplos porque el dato sea público. Por ejemplo, las empresas cotizadas.
- Elige el ratio: identifica cuál es el más adecuado en base a las características de la empresa que analizas.
- Escoge los multiplicadores más relevantes: por ejemplo, datos estimados del próximo curso.
- Calcula el valor de los fondos propios de la empresa.
Los múltiplos EBITDA por sectores
Dependiendo del sector en el que se emplace tu empresa, se utilizará un múltiplo diferente. Esto es muy importante, si tu empresa se dedica a una industria no la puedes comparar con una de características muy diferentes. A continuación te mostramos algún múltiplo EBITDA por sector en España en 2022 .
Sector del transporte
Para el sector del transporte el múltiplo ha sido de 12,09.
Sector de la construcción
En el caso de la construcción la cifra es de 10,25.
Sector biotecnológico
En la biotecnología el número estimado es de 19,61.
Estos son solo algunos ejemplos dados por el profesor de la universidad de Nueva York Aswath Damodaran. Si todavía tienes dudas sobre cómo afrontar la compraventa de una empresa, ponte en contacto con nosotros. ¡Resolver tus dudas es nuestro trabajo!
